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在乔赢东看来，科创板的开闸意味着国家对科技创新公司的高度关注。“未来十年是机器学习智能算法的时代，科技创新对产业加速发展的重要程度要远高于历史上的任何时刻。中国在这样一个历史时刻推出科创板，是国家在战略上的超级智慧。作为海归创业者，我们一方面能深刻感受到祖国的快速发展，这是充满机遇和希望的热土，另一方面也自觉重任在身，科创板鼓励产业内的科技创新，促使中国科技创新生态加速形成，这也是中华民族实现伟大复兴计划的重要组成部分。”

“纾困”政策下，民企借款取得的现金流增速仍相对较高。中报A股剔除金融整体的借款取得的现金流同比增速6.5%，其中，民企的借款取得的现金流同比增速8.6%，可见，“纾困”政策下，民企在借款方面仍得到一定的“照顾”。但在更市场化的债市，民企发债取得现金流同比增速“由正转负”。中报A股剔除金融的发债取得的现金流同比增速38.1%，相对于一季报的54.5%明显回落，其中，民企的发债取得的现金流同比增速-3.6%，相对于一季报的17.1显著下行。

□皮海洲（财经评论人） 编辑 王宇 校对 柳宝庆责任编辑：张俊 SF0652019年本应成为美国新股上市的丰收年，但由于SEC因政府停摆而暂停审核工作、银行家与投资者多爱在夏天休假，预计最早一批IPO可能会推至第三季度中期……成立于2015年的Gossamer Bio是一家生物制药公司，去年在资本市场首次亮相，就获得了两轮上亿美元的融资，在业界引起轩然大波。

记者了解到，近期新股上市频频出现破发现象。数据显示，今年来逾百家公司登陆港股，但半数港股上市后股价表现不佳，约三成上市首日即破发。“2018年港股IPO井喷带来市场过热的压力，资金面趋紧、投资关注度过于集中以及估值盈利不匹配引发大面积新股破发。”有市场人士表示，“这也同时意味着投资更趋于理性，投资者会看重公司质量，质地良好前景广阔的公司更易吸引市场青睐”。在其看来，弱市中谨慎选择上市时间点，或许更利于保障投资人利益。

5.3 14年经验——政策带动利率下行和风险偏好提升，驱动熊市转入牛市14年7月A股真正由熊转牛。流动性和风险偏好是本轮牛市的主要驱动因素。货币政策从定向宽松走向全面宽松，流动性不断改善。全面深化改革的推进不断提升投资者的风险偏好。在流动性和风险偏好的双重刺激下，A股展开了一轮牛市行情。但本轮牛市并没有经济增长支持，对杠杆资金的清理在2015年6月份引发股灾，牛市行情就此终结。